铁水产量近期已恢复至近年同期高位水平，5月有进一步提产空间。期权上策略上可尝试卖出看跌期权以收取权利金。受宏观和情绪因素影响，铁矿价格后续波动将加剧，期权隐含波动率有再度上行的预期，期权策略上也可尝试构建买入跨式组合的操作。

铁矿供给增加、需求稳中偏弱叠加钢厂低利润压制原料上方空间，预计5月铁水产量稳中有增，矩形管刚需小幅回升，后期铁矿石供需双增，多空博弈加剧，重点关注成材端改善力度。

展望5月，宏观层面美元流动性收紧对铁矿价格的影响将边际减弱，但国内终端需求的恢复节奏仍有不确定性。成材消费有望类似2020年二季度的集中回补，届时整个黑色板块有望迎来一轮需求驱动的修复行情。