2020年是极为不平凡的一年，新冠肺炎疫情在全球肆虐，全球产业链和供应链遭受重创。我国钢铁行业作为国民经济的基础产业，经受住了疫情的考验，担当起了保供应、稳就业、促发展的重任，成为支撑国内经济复苏的中坚力量。

淡季方管累库价格难以上涨，现倒逼原料焦炭，且倡议北方钢企增加和延长设备检修。在此情况下面临春节前补库刚需，钢企对比高品矿价接收力转弱，偏重于成本效益。料短期内矿价震荡运行。

2021年供需相对平衡，估值中枢有望上行，向下受铁矿、焦炭等原料价格及短流程生产成本支撑，向上空间受需求限制，投资上寻找供需错配的节奏。明年螺纹钢的供给弹性或进一步增强，而需求端造业相对建筑业更为强势的状态有望延续，因此，我们预计卷强螺弱的格局将持续。